По окончании наблюдения временный управляющий дол­жен сделать один из следую­щих выводов:

— возможности восстановле­ния платежеспособности должника и целесообразности введения внешнего управле­ния;

— невозможности восстанов­ления платежеспособности должника и целесообразности введения процедуры конкурс­ного производства.

По нашему мнению, это основ­ной вопрос не только проведе­ния финансово-экономическо­го анализа деятельности должника, но и всей процедуры наблюдения. Его значи­мость определяется, с одной стороны, дальнейшей судьбой должника, а с другой — требо­ванием наиболее полного уче­та интересов кредиторов.

Анализ финансового состо­яния может проводить как сам временный управляющий, так и по договоренности с ним соответствующие специалисты. В связи с этим становятся це­лесообразными и расходы на привлечение к оценке финан­сового состояния аудиторских и консалтинговых организа­ций, поскольку от достоверно­сти выводов будут зависеть не только перспективы принятия судебного решения о введении внешнего управления, но и ре­альная возможность восста­новления платежеспособнос­ти должника в установленные сроки.

Ранее действовавшие зако­ны о несостоятельности не рег­ламентировали процедуру проведения арбитражным уп­равляющим финансово-эконо­мического анализа деятельно­сти должника.

В июне 2003 г. Правительст­во РФ устранило пробел в за­конодательстве и утвердило постановлением от 25 июня 2003 г. № 367 в соответствии с Федеральным законом «О не­состоятельности (банкротстве)» Правила проведения ар­битражным управляющим финансового анализа.

Правила определяют прин­ципы и условия проведения арбитражным управляющим финансового анализа, а также состав сведений, используе­мых арбитражным управляю­щим при его проведении.

Финансовый анализ прово­дится арбитражным управля­ющим в целях:

— подготовки предложения о возможности (невозможности) восстановления платежеспо­собности должника и обосно­вания целесообразности вве­дения в отношении должника  соответствующей процедуры банкротства;

— определения возможности покрытия за счет имущества должника судебных расходов;

— подготовки плана внешней управления;

— подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении процедуры финансового оздоровления (внешнего управления) и переходе к конкурсному производству;

— подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении конкурсного производства и переходе к внешнему управлению.

В документах, содержащих анализ финансового состояния должника, указываются:

дата и место его проведения;

фамилия, имя, отчество арбитражного управляющего, наиме­нование и местонахождение саморегулируемой организации арбитражных управляющих, чле­ном которой он является;

наименование арбитражного суда, в производстве которого на­ходится дело о несостоятельнос­ти (банкротстве) должника, номер дела, дата и номер судебного ак­та о введении в отношении долж­ника процедуры банкротства, да­та и номер судебного акта об ут­верждении арбитражного управ­ляющего;

полное наименование, местона­хождение, коды отраслевой принадлежности должника;

коэффициенты финансово-хо­зяйственной деятельности долж­ника и показатели, используемые для их расчета, рассчитанные по­квартально не менее чем за двух­летний период, предшествующий возбуждению производства по делу о несостоятельности (банкрот­стве), а также за период проведе­ния процедур банкротства в от­ношении должника, и динамика Их изменения;

причины утраты платежеспо­собности с учетом динамики из­менения коэффициентов фи­нансово-хозяйственной дея­тельности;

результаты анализа хозяйст­венной, инвестиционной и финан­совой деятельности должника, его положения на товарных и иных  рынках;

результаты анализа активов и пассивов должника;

результаты анализа возмож­ности безубыточной деятельности должника;

вывод о  возможности  (невозможности) восстановления платежеспособности должника;

вывод о целесообразности введения соответствующей процедуры банкротства;

вывод о возможности (невозможности) покрытия  судебных расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему (в случае, если в отношении должника введена процедура наблюдения).

В ходе анализа должны использоваться лишь документально подтвержденные данные, а заключения и выводы – основываться на расчетах и реальных фактах. Помимо этого анализом охватываются все важные сферы деятельности должника, в Правилах имеется описание механизмов расчета финансовых показателей и информации, которая должна быть получена в результате.

С введением в действие поста­новление Правительства РФ № 367 можно предположить, что Правительство РФ существенно изменило концепцию финансово­го анализа. Если раньше анализ финансово-хозяйственной деятельности сводился к определе­нию значений финансовых коэф­фициентов путем деления одних отчетных данных на другие от­четные данные, то в настоящее время они играют скорее второ­степенную роль. Отсутствуют нормативные значения коэффи­циентов, а также и законодатель­ная база, закрепляющая их. В Правилах не указаны какие-ли­бо критерии значений коэффици­ентов финансово-хозяйственной деятельности должника. Несмо­тря на четкое описание информа­ции, которая должна выявляться в ходе финансового анализа, отсутствуют механизмы ее опреде­ления и источники, например, по анализу внешних условий дея­тельности, анализу рынков, т.е. конкретные значения коэффициентов не являются основой для выводов по финансовому анали­зу. Поэтому заключение должно основываться на анализе причин, повлекших за собой данную ди­намику коэффициентов.

Арбитражным управляющим при обосновании своих выводов и заключений по финансовому анализу предоставляется право самостоятельного поиска источ­ников и механизмов определения информации, которая должна быть непосредственно отражена в финансовом анализе.

Государственная политика Правительства РФ сводится к значительному повышению план­ки в оценке квалификации арби­тражных управляющих, т.к. лишь высококвалифицированный ар­битражный управляющий смо­жет выявить причины, повлияв­шие на платежеспособность пред­приятия, провести четко ориен­тированный комплекс мер на вос­становление платежеспособнос­ти, вывести предприятие из кри­зисного состояния.

Как показывает практика, на предприятиях-банкротах отсут­ствует большая часть необходи­мой для анализа информации, ре­альное состояние должника не со­ответствует данным его учета. Од­нако, несмотря на все эти слож­ности, арбитражные управляю­щие должны провести анализ фи­нансово-хозяйственной деятель­ности в соответствии с постанов­лением Правительства РФ № 367.

Опыт анализа хозяйственной и финансовой деятельности несостоятельных предприятий позво­ляет сформулировать некоторые выводы.

1) Проводимый арбитражным управляющим в рамках проце­дуры наблюдения анализ финан­сово-хозяйственной деятельности должен носить комплексный характер.

2)  Основная задача осуществ­ляемого комплексного анализа — обоснование арбитражным управ­ляющим антикризисных меро­приятий (процедур внешнего уп­равления активами предприятия).

3)  С точки зрения направлен­ности проводимый в рамках на­блюдения анализ должен носить в первую очередь перспективный характер.

4) Предприятию для регуляр­ного анализа своей деятельности достаточно выбрать не более 10 целевых коэффициентов — наблюдаемых показателей, кото­рые должны определять состоя­ние бизнеса.

5) Выбор коэффициентов про­изводится по значимости их для анализа деятельности конкрет­ного предприятия. Расчет всех возможных коэффициентов в ко­нечном итоге может оказаться аб­солютно бесполезным и даже ме­шать сосредоточиться на дейст­вительно полезной информации. Каждый показатель должен «найти» своего пользователя, ко­торый может принимать на осно­вании его значения конкретные управленческие решения.

6) Детализированный анализ финансово-экономического со­стояния предприятия включает следующие этапы:

— подготовка к анализу, или предварительный этап (характе­ристика направлений деятельно­сти предприятия, проверка пра­вильности оформления финансо­вых документов, проверка балан­са на достоверность, проверка об­щей финансовой отчетности, уточнение схемы анализа по структуре и выбранным коэффи­циентам, уточнение критериев оценки);

— расчет показателей по финан­совой отчетности, или расчетный этап (общая структура баланса, структура брутто-баланса, ана­литическая структура баланса, расчет аналитических коэффи­циентов);

— оценка результатов анализа, или аналитический этап (прове­дение анализа и написание ана­литического заключения о финан­совом состоянии предприятия).

7) Задачи финансового — оцен­ка текущего состояния предпри­ятия и моделирование его буду­щих состояний при различных прогнозах развития его деятель­ности.

8) Задачи экономического ана­лиза — выявить влияние внеш­них факторов, определить сум­му прибыли, полученную в ре­зультате действия основных внутренних факторов, отража­ющих трудовые вложения ра­ботников и эффективность ис­пользования производственных ресурсов.

9)  Полномасштабное исследо­вание деятельности предприятий включает в себя:

анализ положения предприя­тия на рынке и его способности адаптироваться к условиям эко­номической конъюнктуры:

— анализ финансового состояния предприятия;

— анализ внутренней производ­ственной эффективности (анализ использования ресурсов, анализ динамики величины и структуры затрат);

— анализ инвестиционной поли­тики и эффективности привлече­ния средств на нужды финанси­рования капитальных вложений;

— анализ организационной структуры и системы управления компанией, документооборота и распределения полномочий меж­ду руководством и подразделени­ями;

— анализ состояния бухгалтер­ского учета и отчетности (ауди­торская экспертиза);

— анализ налоговой политики компании и разработку мер по оп­тимизации платежей в бюджет;

— экспертизу информационных систем, обеспечивающих процесс управления предприятием;

— общие выводы из анализа хо­зяйственной деятельности и фи­нансового состояния предприятия; выявленные «узкие места» хозяйственной деятельности предприятия; рекомендации для выработки управленческой поли­тики на кратко-, средне- и долго­срочную перспективу.